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主办:内蒙古自治区北方文化研究院
出版:课程教育研究杂志社
编  辑:课程教育研究杂志社
社  长:贾继贤
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执行主编:刘巧珍
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我刊入选第二批学术期刊名单
期刊类别:纯教育、G4
国际标准刊号 ISSN 2095-3089
国内统一刊号 CN15-1362/G4
邮发代号:16-129
出版日期:每月25日

我刊投稿论文
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作者:辛洪涛 邱燕生 温华晨
  【摘要】由于现行教学套路过于笼统,存在一些教学误区,影响了汇率套算的教学效果。本文对这些问题进行了论述,以期扫除误区,改善教学效果。
  【关键词】汇率套算 教学套路 教学误区
  【基金项目】本论文由青岛黄海学院跨境电商和网络经济优秀教学团队建设项目基金资助。
  【中图分类号】F239.0-4 【文献标识码】A 【文章编号】2095-3089(2017)47-0217-02
  一、汇率套算教学的现行套路
  从国内主流教学套路来看,汇率套算最常见的教学方法就是计算规则套用法。其基本做法就是,先指出汇率套算的规则:(1)在已知汇率标价方法相同时,套算规则为“交叉相除”;(2)在已知汇率标价方法不同时,套算规则为“同边相乘”;后举例说明:已知USD/JPY=100.1000/100.2000,USD/HKD=7.7860/7.7880,求HKD/JPY=?根据套算规则(1),可得:HKD/JPY=(100.1000÷7.7880)/(100.2000÷7.7860)=12.8531/12.8693;再如,已知EUR/USD=0.8792/0.8817,且USD/CHF=1.6487/1.6594,求:EUR/CHF=? 依据套算规则(2)可得,EUR/CHF=(0.8792×1.6487)/(0.8817×1.6594)=1.4495/1.4591。
  這种传统教学套路潜藏着很多问题。比如,为什么是“交叉相除”?为什么是“同边相乘”?等等。实际上,这些问题的产生与教师对汇率套算的教学误区有直接关系。
  二、当前汇率套算教学的常见误区
  第一,误把汇率标价等式两端的货币视作同等经济地位。按照马克思主义经济学的观点,“1单位货币=x单位另一种货币”是一种特殊的价值形式,等号左边的货币处于相对价值形式地位,等号右边的货币处于等价形式地位,前者的价值由后者的数量x的大小来表现,而后者的价值却无法在该等式中得到说明,因此等号左边的货币具有主动性,等号右边的货币具有被动性。按照当代国际金融学的观点,汇率有两种标价,一个是“1单位外币=y单位本币”形式的直接标价法,另一个是“1单位本币=z单位外币”形式的间接标价法。有心的读者不难发现,在很多教科书上,经常会有类似于“英国、美国等国家习惯采用间接标价法”的描述,但却没有哪本书会解释为什么这些国家会有这种习惯。实际上,在世界经济发展过程中,英美等曾经具有霸主身份或正处在霸主地位的国家,处处体现出“霸气”。英、美等国分别用其他国家货币作为等价物来表示本币的价值,并由这些等价物的数量变化作为英镑、美元在全球发行总量的重要决策依据。这就是英美“霸气”在金融领域的再现,也是英美等国选择间接标价法的由来。与之对应,除了这些国家之外的绝大多数国家,则采用了直接标价法。显然,不同标价法下等号两边货币的经济地位也是不同的,等号左边的通常是对世界具有巨大影响力的货币——关键货币,具有主动地位,而右边货币的地位是从属的或被动的。
  第二,误把不同标价法下等号左边的货币作为交易的标的货币。在外汇交易市场上通常采用做市商制度,都是银行业金融机构——做市场角度进行双向报价,即同时对客户报出外汇的买入价和卖出价。但需要注意两点:一是,在不同标价法下,双向报价中买入价和卖出价的摆放位置和经济含义是不同的。直接标价法下,双向报价形式为“1单位外币=本币买入价/卖出价”,也可以表示为“外币/本币=买入价/卖出价”。比如,中国外汇交易中心2017年9月28日10点USD/CNY=6.6480/6.6493报价的意思是,银行业金融机构以6.6480元人民币的价格买入1美元,以6.6493的价格卖出1美元,可获得人民币差价收益0.0013元。间接标价法下,双向报价形式为“1单位本币=外币卖出价/买入价”,其另一种表达式为“本币/外币=卖出价/买入价”。二是,在不同标价法下,双向报价中买入和卖出的标的货币摆放位置是不同的。如果把上述中国外汇交易中心的报价USD/CNY=6.6480/6.6493和CNY/RUB=8.7296/8.7754变为USD1=CNY6.6480/6.6493和CNY1=RUB8.7296/8.7754的形式,则很容易看出,美元和俄罗斯卢布等做市商的交易标的——外汇,在直接标价法下是放在等号左边,在间接标价法下是放在等号右边的。
  第三,误把数字大小作为买入价和卖出价划分的标准。现行的很多教材大都有类似的描述:“外汇报价按‘前小/后大’的顺序来报价,‘/’前面汇率值是外汇买入价、‘/’后面汇率值是外汇卖出价。”由本文前述可知,无论在直接还是间接标价法下,双向报价中“/”前边和后边的数字的确都有“前小后大”的特征,但是外汇买入价和卖出价的位置在不同标价法下是完全不同的,不能因为“/”前面的数字小、后边的数字大,就想当然认为前面是买入价、后边是卖出价。
  三、结语
  要摆脱当前汇率套算教学“教师理解不透,讲不明,而学生听不懂,记不住”的困境,只要扫除教学误区,知晓汇率报价的位置及其经济含义,明白不同标价方法下的汇率互为倒数关系,若要相除,就必须更改外汇买入价和卖出价的位置,所以才有了“交叉相除”的计算规则,而标价法相同时,买入和卖出价的位置是相同的,所以只要“同边相乘”就够了。
  参考文献:
  [1]陈雨露.国际金融(第三版)[M],中国人民大学出版社,2008.
  [2]原雪梅.国际金融[M],山东人民出版社,2010.
  [3]姜波克.国际金融新编[M],复旦大学出版社,2014.
  [4]杨长江、姜波克.国际金融学[M],高等教育出版社,2015.

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